【铅价创近 6 年新高，供给趋紧或致高景气延续】有色金属整体冲高回落后，铅价依旧坚挺，走出独立行情。供给端趋紧，再生铅厂开工率跌至 30%以下，原生矿企产品畅销库存低。多位受访者称，供给偏紧短期难改，下半年需求旺季预期加持，铅价高景气或将延续。铅价不降反升，沪铅主连一度冲上 19580 元/吨高点。供给端原料趋紧，原生铅交割品牌增量空间有限，矿端新增有限，原料争抢白热化。再生铅方面，废旧电瓶紧张，市场缺货，大厂加钱也难收到。分析师称，铅蓄电池出口多，废旧电瓶难以回流，锂电池占比提升，导致废电瓶供给偏紧。再生铅市场供需矛盾突出，废电瓶供应不足致企业减停产，市场整体供应下滑。现货市场供应偏紧，铅锭社会库存低位，大型铅蓄电池企业维持高开工率，助力铅价独立行情。再生铅回收率高，成本低，但国内占比仅约五成。废旧电瓶价格波动对铅价影响大，近期废电瓶价格持续上涨，接近 1.2 万元/吨，为近十年高点。有机构数据显示，近些年再生铅每年新增产能达 100 万-150 万吨，但电池报废新增量仅约 30 万-50 万吨。预计 2024 年新增再生铅产能超 190 万吨，国内总产能或将达约 1000 万吨。对于未来铅价，受访者大多持乐观态度，有产业链人士称年内价格有冲破 2.1 万元/吨高位的可能。分析师认为，铅矿及废电瓶原料供应问题仍存，再生铅企业减产持续发酵，且废电瓶价格不断走高，再生冶炼亏损，企业生产积极性下降，铅锭供应将仍维持偏紧局面；下游铅蓄电池企业对下半年旺季存有预期，基本面给予铅价强支撑，预计后续有进一步冲高可能。